米国株式市場

Hotcoin TradFi 毎日の資産レポート（2026年9月29日）

2026-09-30

著者 kim

米国株の主要指数は下落し、S&P500は0.77%下落、ナスダックは0.92%下落、VIXは16.07まで上昇しました。本日の注目点は、反発が続くかどうかから、雇用統計と金利上昇圧力へと移っています。今夜発表されるJOLTS求人件数とFRB当局者の発言が、市場に新たな判断材料を提供する可能性があります。

米国株式市場の概況：主要指数が下落、予想変動率が再び上昇

9月28日、S&P500は7,683.69ポイント、ダウ平均は51,481.51ポイント、ナスダックは26,820.38ポイントで引けました。ラッセル2000も同様に下落しており、今回の調整がテクノロジー大型株だけに集中しているわけではないことを示しています。

指標	9月28日終値	前日終値比の変化
S&P500指数	7,683.69	−0.77%
ダウ・ジョーンズ工業株平均	51,481.51	−0.67%
ナスダック総合指数	26,820.38	−0.92%
ラッセル2000指数	2,817.91	−0.69%
VIX恐怖指数	16.07	+8.07%

VIXは14.87から16.07へ上昇し、1.20ポイント上がりました。これはS&P 500オプションに織り込まれた予想変動率を反映するものであり、株式市場が下落する確率を示すものではありません。今回の上昇は、市場が変動性に対してより高い価格を付けていることを示しますが、この数値だけでパニック状態に入ったと判断することはできません。

Hotcoinの見方：先週金曜日の反発は月曜日に続かず、1日の回復と持続的なトレンドを分けて考える必要があることを改めて示しました。今日より注目すべきなのは、指数が安定できるかどうか、そしてボラティリティの上昇がさらに多くの資産へ広がり続けるかどうかです。

市場の主軸：なぜ債券利回りは引き続き株式に影響を与えるのか？

前取引日、米国債利回りは引き続き上昇し、株式のバリュエーションにとって重要な背景となりました。エネルギー価格と供給見通しをめぐる不確実性もあり、市場はコストとインフレ圧力に引き続き注目しています。

株価は企業がどれだけ利益を上げられるかだけでなく、投資家が将来の利益に対してどれだけ支払う意思があるかによっても決まります。金利が上昇すると、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いた際の価値が低下する可能性があります。また、企業の新規借り入れ、借り換え、事業拡大のコストも上昇する可能性があります。

したがって、個別企業に明るい材料が出たとしても、市場全体の圧力を反転させるには必ずしも十分ではありません。企業の業績とマクロ面のバリュエーションは異なる2つの手掛かりであり、それぞれを分けて追跡する必要があります。

私たちの見方：今夜、雇用統計が経済の底堅さや政策の道筋に対する市場の見方を変えれば、債券と株式が同時に反応する可能性があります。しかし、「データが強い」ことが必ずしも「株価が上昇する」ことを意味するわけではありません。強いデータは利益予想を支える可能性がある一方で、高金利がより長く維持されるとの見方を強める可能性もあります。市場がこの2つの影響のうち、どちらをより重視するのかを見極める必要があります。

Hotcoin TradFi重点資産の変動：5つの銘柄で下落幅が目立つ

北京時間14:47:24時点で、INTWB/USDTの24時間下落率は5.76%、ARMB/USDTは4.92%下落しています。以下では、有効サンプルの24時間騰落率の絶対値に基づいて選別し、実際の騰落方向を維持しています。

現物取引ペア	最新価格（USDT）	24時間騰落率
INTWB/USDT	29.12	−5.76%
ARMB/USDT	285.53	−4.92%
CRDOB/USDT	192.67	−4.82%
BEB/USDT	265.41	−4.78%
QCOMB/USDT	188.72	−4.73%

本期覆盖71个启用状态、美股类别、USDT报价的现货交易对，剔除1个未通过报价时效检查的样本后，从70个有效样本中筛选。未覆盖永续合约及其他类别，不代表全平台波动排名。表内是平台产品滚动24小时表现，并非对应底层股票9月28日收盘收益。

Hotcoin观察：本次较大波动集中表现为回撤，但五项样本不能代表全部资产。今晚应继续关注这些产品能否稳定，以及美股正式开盘后，平台价格与底层市场的新信息如何衔接。产品代码相近，也不能省略对产品结构与收益机制的区分。

机构观点：指数波动不等于个股波动

Cboe的Mandy Xu：在9月28日发布、回顾上一周的波动率评论中，她指出，利率市场波动与股票指数波动的表现存在分化；同时，单只股票的波动有所上升。随着第三季度财报季临近，她认为个股波动相对于指数波动仍可能进一步提高。

我们的解读：这一观点的价值在于区分“市场平均值”和“具体资产”。即使指数波动不高，不同公司的业绩、融资需求和估值也可能造成明显分化。该评论描述的是上一周的情况；本期周一VIX已回升，不能把报告中的历史状态当作今天仍未变化的事实。

今日大事件日历：JOLTS与经济前景讲话

9月29日为周二，美股正常交易。以下为已确认的重点事项，并非全天完整日历；截至本期快照均尚未发生。北京时间比ET快12小时。

美东时间ET	北京时间	事件	观察重点
9月29日10:00	9月29日22:00	美国8月JOLTS职位空缺与劳动力流动调查	职位空缺、招聘、离职及此前数据修订
9月29日11:00	9月29日23:00	美联储负责监管的副主席鲍曼发表预录开幕致辞	社区银行网络安全议题，不预设利率信号
9月29日12:40	9月30日00:40	美联储理事巴尔就经济前景发表讲话	增长、就业、通胀及融资环境判断
9月29日15:00	9月30日03:00	美联储理事沃勒就支付议题发表讲话	支付体系相关内容，区别于利率决议

JOLTSを見る際は、求人総数だけに注目すべきではありません。採用や自発的離職などの内訳は、労働市場の流動性を判断するのに役立ちます。また、改定値によってトレンドが変わる可能性もあります。JOLTSは、非農業部門雇用者数（NFP）報告とは調査対象も統計内容も異なるため、求人の変化をそのまま雇用者数の増加とみなすことはできません。

明日の見通し：9月30日08:30 ET（北京時間20:30）に、第2四半期GDPの3回目の推計値と、8月の個人所得・個人支出データが発表されます。後者にはPCE価格指標が含まれます。今日は市場予想をあらかじめ確認できますが、まだ発表されていないデータを既知の結果として書くことはしません。

Hotcoin本日の注目点：まず雇用を見て、市場がどう織り込むかを確認する

1. データ発表後の債券の反応を見る。JOLTS発表後に利回りが上昇するのか低下するのかを確認することで、市場が景気の底堅さを重視しているのか、それとも成長鈍化を重視しているのかを理解しやすくなります。単にデータの方向性だけから株価を推測するべきではありません。

2. 指数と個別銘柄が引き続き分化しているかを見る。指数が安定しても、より多くの資産がなお下落しているなら、回復はまだ広がっていない可能性があります。より多くの業種が同時に改善して初めて、安定化のシグナルに広がりがあると言えます。

3. プラットフォーム上の商品について、その後の取引高と価格を見る。24時間の騰落率は過去の変化を記録したものであり、新しい情報に対する判断の代わりにはなりません。Hotcoin TradFiで関連商品を確認する際は、引き続きプラットフォーム上の相場と、原資産市場の正式な取引時間帯を分けて照合します。

今日の核心は、単純に「下落した後に反発するか」を判断することではありません。雇用に関する情報が金利見通しを変える可能性があるのか、そしてその変化がどのように各種資産へ波及するのかが重要です。私たちは引き続き、データ、機関投資家の見方、実際の価格反応の間にある差異に注目していきます。

暗号資産デイリーマーケットレポート – 9月28日 Hotcoin TradFi 每日资产报告（2026年9月30日）