米国株式市場

Hotcoin TradFi 毎日の資産レポート（2026年9月24日）

2026-09-24

著者 kim

米国株の主要指数は軒並み下落し、ナスダックは1.13%下落、小型株の下落幅はさらに大きくなりました。原油価格と米国債利回りの上昇が再び市場の焦点となっています。本日は、雇用統計、クロスボーダー資金の状況、融資条件に注目し、金利上昇圧力が株式のバリュエーションに引き続き影響を与えているかを見極めます。

米国株式市場の概況：ナスダックが下落、小型株への圧力がより鮮明に

9月23日、S&P 500は7,706.03ポイントで取引を終え、0.75%下落しました。ナスダック総合指数は26,936.04ポイントで引け、1.13%下落しました。ダウ工業株30種平均は0.68%下落しました。ラッセル2000指数は1.77%下落し、3大主要指数を下回りました。

指標	9月23日終値	前営業日終値比
S&P 500指数	7,706.03	−0.75%
ナスダック総合指数	26,936.04	−1.13%
ダウ・ジョーンズ工業株平均	51,511.59	−0.68%
ラッセル2000指数	2,838.66	−1.77%
VIXボラティリティ指数	要確認	当面計算しない

今回の確認時点では、VIXの9月23日の正式な終値はまだ確認されていないため、場中の価格には記入せず、前日の数値も引き継ぎません。

Hotcoin観察：今回の下落は一部のテクノロジー株だけに集中したものではなく、小型株もより大きく下落しました。市場は資金調達コストとバリュエーションの関係を改めて評価していますが、1取引日の下落だけでは、中期的なトレンドがすでに反転したと証明するには不十分です。

市場の主軸：なぜ経済が堅調なのに、株式はむしろ圧力を受けるのか？

前営業日には、米国債利回りが上昇し、原油価格も再び上昇しました。企業活動データが堅調だったことで、市場は経済成長だけでなく、インフレ圧力と今後の金利見通しにもより注目するようになっています。

経済成長と株価は、単純に同方向へ動く関係ではありません。需要の改善は企業収益を支える可能性がありますが、それが同時に、より高い金利、より高い資金調達コスト、より強いコスト圧力を意味する場合、投資家は支払う意思のあるバリュエーションを引き下げる可能性もあります。

成長企業については、市場は将来数年間の利益をより重視する傾向があります。これらの利益を割り引くための金利が上昇すると、事業見通しが直ちに悪化していなくても、バリュエーションが圧迫される可能性があります。外部資金調達に依存する企業にとっては、資金調達条件の引き締まりが、拡大や経営計画に直接影響する可能性があります。

私たちの見方：今夜注目すべきは、新たな雇用・資金調達関連情報が金利見通しをさらに変化させるかどうかです。債券利回りが安定すれば、株式は一息つく余地を得る可能性があります。利回りが上昇し続ける場合は、企業収益がバリュエーションへの圧力を相殺できるかどうかが、より重要になります。これは観察の枠組みであり、今夜の上昇・下落をあらかじめ想定するものではありません。

Hotcoin TradFi主要資産の変動：24時間下落率が目立った5商品

北京時間13:28:44時点で、今回の有効サンプルでは、SNXXB/USDTの24時間下落率は9.30%、AXTIB/USDTは7.44%下落しました。下表は騰落率の絶対値を基準に選定し、実際の騰落方向を維持しています。

現物取引ペア	最新価格（USDT）	24時間騰落率
SNXXB/USDT	17.83	−9.30%
AXTIB/USDT	71.77	−7.44%
USARB/USDT	15.86	−6.65%
KORUB/USDT	21.14	−6.08%
MSTRB/USDT	161.20	−5.90%

今回の対象は、稼働中ステータスで米国株カテゴリーに属し、USDT建ての現物取引ペア71銘柄です。遅延した価格表示2銘柄を除外し、有効な69サンプルから選別しました。永久先物およびその他のカテゴリーは対象外のため、プラットフォーム全体の値動きランキングを示すものではありません。表内の数値はプラットフォーム上の商品における直近24時間の推移であり、原資産である米国株の9月23日の終値ベースの騰落率ではありません。

Hotcoinの観察：今回選ばれた5つの商品はいずれも下落しており、これらのサンプルでは大きな変動が下落として現れたことを示しています。ただし、これを根拠にすべてのTradFi商品が下落していると推測することはできません。今後は、これらの商品が安定できるかどうか、また原資産市場が正式な取引時間に入った後に価格や取引状況が変化するかどうかを比較する必要があります。

アナリストの見解：エネルギーコストがインフレ圧力を長期化させる可能性

Sam Stovall｜CFRA Researchチーフ投資ストラテジスト：9月23日のコメントで同氏は、米国とイランの間の緊張をめぐる発言により、原油価格がより長期にわたって高止まりし、さらには一段と上昇する可能性があると指摘しました。燃料費や輸送費も、消費者信頼感や企業の運営コストに影響を及ぼす可能性があります。

当社の解釈：これは波及メカニズムに関する判断であり、原油価格や株価の方向性がすでに決まったことを意味するものではありません。エネルギー価格の上昇が各業界に及ぼす影響は一様ではありません。一部のエネルギー企業は恩恵を受ける可能性がある一方、運輸、製造、消費関連企業はコストを転嫁できるかどうかを評価する必要があります。株式関連商品に注目する際は、業界ごとの差異と市場全体の方向性を分けて考えるべきです。

本日の重要経済イベントカレンダー：雇用と資金調達環境が注目点

9月24日は木曜日で、米国株式市場は通常どおり取引されます。以下は本日注目すべき主な項目であり、終日の完全なカレンダーではありません。本号の相場スナップショット時点では、記載したイベントはいずれもまだ発表されていません。北京時間はETより12時間進んでいます。

米東部時間（ET）	北京時間	イベント	注目点
9月24日08:30	9月24日20:30	米国週間失業保険申請件数（通常の発表時刻）	新規申請、継続申請、4週間移動平均から、雇用の変化が続いているかを判断
9月24日08:30	9月24日20:30	米国第2四半期の国際取引および国際投資ポジション	経常収支、国境を越えた資産・負債、資金フロー
9月24日14:00	9月25日02:00	連邦準備制度のディーラー資金調達条件に関するシニア・クレジット・オフィサー調査（SCOOS）	ディーラーの資金調達条件、レバレッジ融資、市場流動性環境

雇用統計は改定値とトレンドを併せて読み解く必要があり、1週間の変化をそのまま雇用トレンドの反転とみなしてはなりません。国際投資ポジションはより構造的な情報であり、SCOOSが注目するのはディーラーの資金調達条件です。新たな利下げ・利上げ決定ではなく、銀行融資基準調査とも異なります。

さらに、今月のGDP第3次推計および8月の個人所得・支出データは9月30日に発表される予定であり、今夜発表される項目ではありません。本日、まだ発表されていないデータをすでに起きた市場のカタリストとして前倒しで扱うべきではありません。

Hotcoin本日の注目点：押し目後の市場反応を確認

1. 米国債利回りが安定するかを確認する。利回りがさらに上昇すれば、成長型資産や資金調達に敏感な企業は引き続きバリュエーション面で圧力を受ける可能性があります。安定すれば、株式の買いが本当に回復しているかを見極める必要があります。

2. 反発に広がりがあるかを確認する。ナスダックが反発するかだけでなく、小型株やより多くの業種も同時に改善しているかを確認します。一部の大型ウェイト銘柄の上昇と、市場全体の回復は異なるシグナルです。

3. プラットフォーム上の商品と原資産市場との時間差を確認する。Hotcoinのローリング24時間パフォーマンスと、米国株式市場の正式な引け時点のパフォーマンスは、同じ時間枠ではありません。今夜、関連資産を観察する際は、プラットフォーム上の価格変化と、原資産市場の取引開始後の動きをそれぞれ照合し、同じ上昇率・下落率をそのまま当てはめることはしません。

本日の核心的な問題は、成長期待が金利とコストの圧力を相殺できるかどうかです。Hotcoin TradFiを通じて、同じマクロ環境下における各資産の分化を引き続き注視し、指数のパフォーマンス、プラットフォームの相場動向、イベント後の実際の市場反応を併せて判断していきます。

暗号資産デイリーマーケットレポート – 9月24日